கோல்ட் ரஷ் மறைக்கும் ஆளுகை குறைபாடுகள் உள்ளதா? MakkalPost
வரைவு ரெட் ஹெர்ரிங் ப்ரஸ்பெக்டஸ் (வரைவு ஐபிஓ ஆவணம்) இந்த மாதத்தில் தாக்கல் செய்தது ஒரு பொது வெளியீட்டு மதிப்பை விவரிக்கிறது .1,700 கோடி, ஒரு புதிய சிக்கலை உள்ளடக்கியது .1,200 கோடி மற்றும் விற்பனைக்கு ஒரு சலுகை .விளம்பரதாரரால் 500 கோடி. விட .வருமானத்தில் 1,000 கோடி அதிகமான கடைகளைச் சேர்க்க பயன்படுத்தப்படும் என்று நிறுவனம் தெரிவித்துள்ளது.
இதுவரை மிகவும் நல்லது, ஆனால் நிறுவனம் அதன் ஆளுகை நடைமுறைகளுக்கு தட்டையானது. குறிப்பாக, பிராண்ட் தூதர் கட்டணம் அதன் விளம்பரதாரருக்கு செலுத்துவது தொடர்பான தொடர்புடைய-கட்சி பரிவர்த்தனைகள் புருவங்களை உயர்த்தியுள்ளது. விளம்பரதாரருடனான பிராண்ட் தூதர் ஒப்பந்தம் பின்னர் நிறுத்தப்பட்டது, மேலும் சர்ச்சைக்குரிய கட்டணம் FY25 தொடங்கி அதன் அறிக்கைகளில் இடம்பெறாது.
ஆனால் இது ஆழ்ந்த ஆளுகை சிக்கல்களைக் குறிக்கிறது, அல்லது இல்லையெனில் நம்பிக்கைக்குரிய வணிகத்தால் ஒரு நழுவலாக தள்ளுபடி செய்ய முடியுமா?
தெற்கில் கவனம் செலுத்துகிறது
இந்தியா உலகின் இரண்டாவது பெரிய தங்கச் சந்தையாகும், 70% கோரிக்கை தங்க நகைகளுக்கு காரணமாக உள்ளது. இந்தியாவில் பெரும்பாலும் “ஸ்ட்ரீ தனன்” (பெண்கள் செல்வம்) என்று கருதப்படும், இந்திய பெண்கள் தங்கள் திருமணங்களின் போது தங்க நகைகளின் பரிசுகளைப் பெறுவது கிட்டத்தட்ட உறுதி. தங்கம் மற்றும் நகை ஏற்றுமதி ஊக்குவிப்பு கவுன்சில் (ஜி.ஜே.இ.பி.சி) படி, இந்தியாவின் அபராதம்-நகை சந்தை மதிப்பிடப்படுகிறது .4.5 டிரில்லியன்.
தென்னிந்தியா வேலை செய்யும் பெண்களில் அதிக பங்கையும், தங்கத்தின் மீது அதிக அன்பையும் கொண்டிருப்பதால், இப்பகுதி தேசிய தங்க நகை சந்தையில் 40% ஆகும். இது லலிதா நகைகளுக்கு நன்றாக இருக்கிறது, இது தங்க நகைகளிலிருந்து அதன் வருவாயில் 95% ஐப் பெறுகிறது மற்றும் தெற்கில் குவிந்துள்ள கடைகளை கொண்டுள்ளது.
படிக்கவும்: அமைதியாக 15,000% வருமானத்தை வழங்கிய ஒரு சிறிய அறியப்பட்ட பங்கு-இன்னும் இயங்க இடம் உள்ளது
நிச்சயமாக, ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட வீரர்கள் சந்தையில் சுமார் 40% மட்டுமே உள்ளனர். ஆனால் பொருளாதாரம் உருவாகும்போது, நடுத்தர வர்க்கம் விரிவடைந்து, பிராண்டட் நகைகளுக்கான நம்பிக்கை அதிகரிக்கிறது, அவற்றின் பங்கு உயரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
வளர்ச்சியும் நீக்குதலும் கைகோர்த்துச் சென்றுவிட்டன
லலிதாவின் வருவாய் ஆரோக்கியமான கலவை வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதத்தில் (சிஏஜிஆர்) 16% ஆக உயர்ந்துள்ளது .நிதியாண்டில் 16,788 கோடி. நிறுவனம் கடிகாரம் செய்தது .நிதியாண்டின் முதல் ஒன்பது மாதங்களில் 12,595 கோடி.
பாராட்டத்தக்க வகையில், நிறுவனம் அதிக கடனை எடுக்காமல் வளர முடிந்தது. அறிக்கையின்படி, மீண்டும் நிதியாண்டில், கடன் நிறுவனத்தின் பங்குகளை விட இரண்டு மடங்கு அதிகமாகும். நிலையான நிதி விவேகத்துடன், கடன்-க்கு-ஈக்விட்டி விகிதம் டிசம்பர் 2024 நிலவரப்படி 0.5 ஆக குறைக்கப்பட்டுள்ளது. நிறுவனம் மொத்த கடனை நிலுவையில் தெரிவித்துள்ளது .ஏப்ரல் 2025 நிலவரப்படி 1,215 கோடி.
விளிம்புகள் முதலீட்டாளர்களை விரும்புகின்றன
நிறுவனம் அதன் விற்பனை முன்மொழிவை குறைந்த விலையில் செய்துள்ளது. அதன் விளம்பரங்களில், லலிதா வாடிக்கையாளர்களுக்கு வேறு இடங்களில் குறைந்த விலையில் ஒப்பிடக்கூடிய வடிவமைப்புகளைக் கண்டறிய சவால் விடுகிறது. அதன் வருவாயில் கிட்டத்தட்ட 60% அடுக்கு -2 மற்றும் அடுக்கு -3 நகரங்களில் ஒப்பீட்டளவில் செலவு உணர்வுள்ள வாடிக்கையாளர்களிடமிருந்து. அதன் கடை விரிவாக்கம் இந்த நகரங்களில் கவனம் செலுத்தியுள்ளது.
நிறுவனம் தனது இருப்பை நிறுவிய தெற்கு, பாரம்பரிய வெற்று (நிறுவப்படாத) நகைகளை விரும்புவதாகவும் அறியப்படுகிறது. இது பதிக்கப்பட்ட நகைகளுடன் ஒப்பிடும்போது விற்கப்படாத பங்குகளிலிருந்து நிதி அபாயத்தைக் குறைக்கிறது, வெற்று நகைகள் பொதுவாக குறைந்த ஓரங்களுடன் தொடர்புடையவை.
முடிவு? லலிதா நகைகள் லாபம் ஈட்டிய வரிக்கு (பிஏடி) விளிம்பில் வெறும் 2%இயங்குகின்றன. ஒப்பிடுகையில், அதன் சிறிய மற்றும் புதிதாக பட்டியலிடப்பட்ட பியர் ஆர்.பி. இது அதன் சிறிய அளவு மற்றும் பிற வேறுபட்ட காரணிகளுக்கு வரை சுண்ணாம்பு செய்ய முடியும் என்றாலும், கல்யாண் ஜுவல்லர்ஸ் போன்ற ஒரு பெரிய வீரர் கூட நிகர லாப வரம்புகளை கிட்டத்தட்ட 3%என்று தெரிவிக்கிறார். உண்மையில், லலிதாவின் விளிம்புகள் தொழில்துறையில் மிகக் குறைவானவை.
பணப்புழக்கம் மேலாண்மை பற்றிய கவலைகள்
செயல்பாடுகளிலிருந்து இடைப்பட்ட எதிர்மறை பணப்புழக்கங்களின் வரலாற்றை நிறுவனம் கொண்டுள்ளது. இது விற்பனையாளர் செறிவு அபாயத்திற்கு குறைந்தபட்சம் ஓரளவு காரணம். அதன் முதல் மூன்று விற்பனையாளர்களுக்குக் காரணமான பொருட்களின் விலையில் கிட்டத்தட்ட 70% இருப்பதால், நிறுவனத்தின் கட்டண விதிமுறைகள் அதன் செயல்பாட்டு மூலதன சுழற்சியில் எடைபோட்டிருக்கலாம்.
விஷயங்களை மோசமாக்குவதற்கு, FY25 இன் முதல் ஒன்பது மாதங்களில் நிதியாண்டில் 25.6% முதல் 42% வரை வருவாயின் சதவீதமாக சரக்கு வளர்ந்துள்ளது.
Q4 இல் நிறுவனம் போதுமான சரக்கு அனுமதி பெறாவிட்டால், FY25 இல் பணப்புழக்க மேலாண்மை தந்திரமானதாக மாறக்கூடும். வெற்று நகைகள் மிகவும் எளிதாக மறுசுழற்சி செய்யக்கூடியதாக இருந்தாலும், விற்கப்படாத பங்கு இன்னும் பொருள் இழப்புக்கு வழிவகுக்கிறது மற்றும் உற்பத்தி செலவுகளைச் சேர்க்கிறது, இது ஓரங்கள் மற்றும் பணப்புழக்கங்களை பாதிக்கிறது.
தங்க பேரணி இரு வழிகளையும் குறைக்கிறது
புவிசார் அரசியல் மற்றும் பொருளாதார பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மை முதலீட்டாளர்களை பாதுகாப்பான பணக்கார சொத்தை நோக்கி தள்ளியதால் சமீபத்திய ஆண்டுகளில் தங்கம் கணிசமாக விரும்பியுள்ளது. அமெரிக்காவிலிருந்து வெளிவந்த நிச்சயமற்ற தன்மையின் பெரும்பகுதி, மத்திய வங்கிகளிடையே அமெரிக்க டாலரின் வீழ்ச்சியடைந்த முறையீட்டிலிருந்து தங்கம் பயனடைந்துள்ளது. பணத்தை எளிதாக்குவதற்கு மத்தியில் மகசூல் வீழ்ச்சியடையும் போது, உலோகங்களை வைத்திருப்பதற்கான வாய்ப்பு செலவு வீழ்ச்சியடைகிறது.
ஆனால் தங்கத்தின் உயரும் விலை இரு வழிகளையும் குறைக்கிறது. ஒருபுறம், இது நகை உற்பத்தியாளர்களுக்கான சரக்கு ஆதாயங்களுக்கு வழிவகுக்கிறது. மறுபுறம், இது அதிக மூல-பொருள் செலவுகள் மற்றும் தேவையை அடக்கக்கூடும். நாணய தேய்மானம் மற்றும் இறக்குமதி கடமைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் அருகிலுள்ள அபாயங்கள்.
அதன் போட்டியாளர்களைப் போலல்லாமல், லாலிதா தங்கத்தின் வெளிப்பாட்டைக் கட்டுப்படுத்துவதைத் தவிர்க்கிறார். இது அதன் விலையில் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு குறிப்பாக பாதிக்கப்படக்கூடியது. தங்கத்தின் உச்சத்திற்கு அருகில் வர்த்தகம் செய்யப்படுவதால், லலிதாவின் ஓரங்கள் ஏற்கனவே குறுகலாக உள்ளன, மேலும் நிறுவனம் பல ஆண்டு உயர் சரக்கு மட்டங்களில் அமர்ந்திருக்கிறது.
மற்ற அபாயங்கள் தறிக்கின்றன
முந்தைய ஆண்டுகளில் செலுத்தப்பட்ட பிராண்ட் தூதர் கட்டணம் தொடர்பான கவலையைத் தவிர, வரைவு ஐபிஓ ஆவணங்கள் திலீப் சாப்ரியா வடிவமைப்பான கருதப்படும் விளம்பரதாரர் குழுவையும் சுட்டிக்காட்டுகின்றன. இது கலைப்பின் கீழ் உள்ளது, மேலும் குழு பற்றிய தகவல்கள் கிடைக்கவில்லை என்று அறிவிக்கப்பட்டுள்ளது. நிறுவனங்கள் சட்டத்தின் கீழ் லலிதா மாநாடுகள் அல்லாதவர்களையும் அறிவித்துள்ளார். ஆளுகை மற்றும் நடைமுறை கட்டுப்பாடுகளுக்கான இத்தகைய மோசமான அணுகுமுறை நம்பிக்கையை ஊக்குவிக்காது.
நிறுவனத்தின் நகைகளின் தரம் மற்றும் வடிவமைப்பு அழகியல் அவர்களின் பணியமர்த்தல் மற்றும் ஒப்பந்தம் செய்யப்பட்ட திறன்களைப் பொறுத்ததுகரிகார்ஸ். போட்டிக்கு கரிகர்களின் இழப்பு, அல்லது தரமான தரங்களைக் கடைப்பிடிக்கத் தவறியது, போட்டியின் மீது லலிதாவின் விளிம்பை அழிக்கக்கூடும், மேலும் அதன் பிராண்ட் படத்தையும் பாதிக்கும்.
படிக்கவும்: வேதாந்தாவின் கடன் சுமை எப்படி திரும்பியது இந்துஸ்தான் துத்தநாகம் நிகர கடன் நிறுவனத்தில்
ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட மற்றும் ஒழுங்கமைக்கப்படாத வீரர்களிடமிருந்து கடுமையான போட்டியும் நிறுவனத்தின் திட்டங்களையும் தடம் புரட்டக்கூடும். ஆந்திராவில் ஒரு பெரிய கடை தடம் இருந்தபோதிலும், தமிழ்நாடு வணிகத்திற்கான வளர்ச்சியை உந்துகிறது. எனவே, திட்டமிடப்பட்ட கடை விரிவாக்கம் எதிர்பார்த்த வருமானத்தை அளிக்காது என்பதை விரிவாக்குவது இல்லை. இது மூடிய கடைகளுக்கு வழிவகுக்கும் மற்றும்/அல்லது ஏற்கனவே மெல்லிய விளிம்புகளை பாதிக்கலாம்.
நிறுவனம் சட்ட மற்றும் ஒழுங்குமுறை நடவடிக்கைகள் குறித்தும் கவனத்தை ஈர்த்துள்ளது .அதற்கும் அதன் விளம்பரதாரருக்கும் எதிராக 600 கோடி ரூபாய். விட மதிப்புள்ள வரி தேவை .1,000 கோடி வழக்குகளில் உள்ளது. இந்த எண்கள் நான்கு மடங்கு அதிகமாகும் .நிதியாண்டில் 360 கோடி லாபம் தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது. வரி தேவை குறையும் என்று நிறுவனம் எதிர்பார்க்கிறது .600 கோடி, பொருத்தமான அதிகாரிகளால் தேவையான உத்தரவு வழங்கப்பட்டவுடன்.
இறுதியாக, இந்நிறுவனம் 44 மடங்கு வருவாய் மதிப்புடையது, இது கல்யாண் நகைக்கடைக்காரர்களுக்கு 98 மல்டியை விட இன்னும் குறைவாக உள்ளது. ஆனால் கல்யாண் நகைக்கடைக்காரர்கள் விரைவான வளர்ச்சியைக் கண்டிருக்கிறார்கள் மற்றும் பரந்த ஓரங்களைக் கொண்டுள்ளனர் என்பதை கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும்.
இதுபோன்ற மேலும் பகுப்பாய்விற்கு, படிக்கவும் இலாப துடிப்பு.
அனன்யா ராய் செபி-பதிவு செய்யப்பட்ட முதலீட்டு ஆலோசகரான கிரெடிபல் கேப்பிட்டலின் நிறுவனர் ஆவார்.
வெளிப்படுத்தல்: விவாதிக்கப்பட்ட நிறுவனங்களின் பங்குகளை ஆசிரியர் வைத்திருக்கவில்லை. வெளிப்படுத்தப்பட்ட கருத்துக்கள் தகவல் நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே, முதலீட்டு ஆலோசனையாக கருதப்படக்கூடாது. எந்தவொரு முதலீட்டு முடிவுகளையும் எடுப்பதற்கு முன் வாசகர்கள் தங்கள் சொந்த ஆராய்ச்சியை மேற்கொள்ளவும், நிதி நிபுணரை அணுகவும் ஊக்குவிக்கப்படுகிறார்கள்.
About The Author
