ஏஞ்சல் முதலீட்டாளர் விதிகளை செபி இறுக்குவதால் தொடக்க நிதி மெதுவாக இருக்குமா? MakkalPost

“அதிநவீன” அல்லது அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர்கள் (AI கள்) சிக்கலான நிதி தயாரிப்புகளுடன் தொடர்புடைய அபாயங்களைப் பற்றி அதிக புரிதலைக் கொண்ட நபர்கள். அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளராக தகுதி பெற, இந்தியாவின் மூலதன சந்தைகள் கட்டுப்பாட்டாளரான இந்திய பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI) நிகர மதிப்பு மற்றும் வருடாந்திர வருமானத்திற்கான குறைந்தபட்ச வரம்புகளை நிர்ணயித்துள்ளது.

“ஏஞ்சல் ஃபண்டுகளில் அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர்களை மட்டுமே கட்டாயப்படுத்துவதன் மூலம், செபி அதிக நம்பகத்தன்மை மற்றும் சிறந்த நிர்வாகத்தை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது, ஆனால் அங்கீகாரத்தின் கூடுதல் சம்பிரதாயங்கள் புதிய ஏஞ்சல் முதலீட்டாளர்கள் பங்கேற்பதை கடினமாக்கும்” என்று இந்தியா முடுக்கி மற்றும் ஆரம்பகால நிலை முதலீட்டு தளத்தின் நிறுவனர் மற்றும் தலைமை நிர்வாக அதிகாரி ஆஷிஷ் பாட்டியா கூறினார்.

மக்கள் அங்கீகாரம் பெறும் வரை, பல தேவதைகள், குறிப்பாக புதியவர்கள், ஓரங்கட்டப்படுவார்கள் என்று அவர் கூறினார். “சிண்டிகேட்டுகள் அவற்றின் செயல்முறைகளை மறுவேலை செய்ய வேண்டும், மேலும் சில ஒப்பந்தங்கள் மெதுவாக இருக்கலாம், மேலும் ஆரம்ப கட்ட சுற்றுகளை உயர்த்தும் நிறுவனர்கள் குறுகிய காலத்தில் பிஞ்சை உணரக்கூடும்” என்று பாட்டியா மேலும் கூறினார்.

ஜூன் 18 அன்று அதன் வாரியக் கூட்டத்தில், ஒரு தேவதை நிதியில் முதலீடு செய்யும் ஒரு நிறுவனம் அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளராக பதிவு செய்யப்பட வேண்டும் என்று செபி கட்டாயப்படுத்தினார். 2013 ஆம் ஆண்டில் உருவாக்கப்பட்ட ஏஞ்சல் முதலீட்டாளர்களின் வரையறை காலாவதியானது மற்றும் இன்றைய நிதி நிலப்பரப்பை பிரதிபலிக்கவில்லை என்று கட்டுப்பாட்டாளர் கூறினார்.

அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர் இப்போது பின்வருவனவற்றில் ஒன்றைக் கொண்டிருக்க வேண்டும்: வருடாந்திர வருமானம் மீறுகிறது .2 கோடி, வருடாந்திர வருமானம் .நிகர மதிப்புடன் 1 கோடி .5 கோடி, அல்லது நிகர மதிப்பு .7.5 கோடி.

முன்னதாக, ஒரு தேவதை முதலீட்டாளர் குறைந்தபட்சம் நிகர உறுதியான சொத்துக்களைக் கொண்ட ஒரு நபராக வகைப்படுத்தப்பட்டார் .2 கோடி (அவர்களின் முதன்மை குடியிருப்பைத் தவிர்த்து), முன் தொடக்க முதலீடு அல்லது தொழில் முனைவோர் அனுபவம், அல்லது குறைந்தபட்சம் 10 ஆண்டுகள் மூத்த மேலாண்மை அனுபவம், மற்றும் குறைந்தபட்சம் முதலீடு செய்தவர் .ஒரு தேவதை நிதியில் 25 லட்சம். உடல் கார்ப்பரேட்டுகள் குறைந்தபட்சம் நிகர மதிப்பைக் கொண்டிருந்தால் தகுதி பெற்றன .10 கோடி.

தற்போது, ​​ஒரு தேவதை நிதியில், நிதி மேலாளர் முதலீட்டாளர் தகுதியை வெளிப்புற சரிபார்ப்பு இல்லாமல் முறைசாரா முறையில் சரிபார்க்கிறார். நியமிக்கப்பட்ட ஏஜென்சிகளிடமிருந்து சரிபார்ப்பு தேவைப்படுவதன் மூலம் அங்கீகாரம் இதை தரப்படுத்தும், இதனால் முதலீட்டாளர் அபாயங்களை எடுக்க பொருத்தமானவரா என்பதை நிதி மேலாளருக்குத் தெரியும்.

அங்கீகார சான்றிதழைப் பெற பொதுவாக மூன்று வணிக நாட்கள் ஆகும். சான்றிதழ், இரண்டு ஆண்டுகளுக்கு செல்லுபடியாகும், இதன் கட்டணத்துடன் வருகிறது .12,000. கட்டணம் ஒப்பீட்டளவில் மிதமானதாக இருந்தாலும், சில வல்லுநர்கள் அதைப் பெறுபவர்களுக்கு தெளிவான மற்றும் உறுதியான நன்மைகளுடன் இணைக்கப்பட்டால் அங்கீகாரம் பரந்த ஏற்றுக்கொள்ளலைப் பெறும் என்று நம்புகிறார்கள்.

படிக்கவும் | புதினா விளக்கக்காரர்: செபி தனது 210 வது வாரியக் கூட்டத்தில் என்ன முடிவு செய்தது?

ஆரம்ப கட்ட தொடக்கங்களுக்கான வலி

உடனடி வீழ்ச்சி முன் விதை மற்றும் விதை நிலைகளில், குறிப்பாக சிறிய நகரங்களில் மிகவும் தீவிரமாக உணரப்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, அங்கு நிறுவனர்கள் பொதுவாக தனிப்பட்ட நெட்வொர்க்குகள் மற்றும் முதல் முறையாக தேவதூதர்களிடமிருந்து பணத்தை திரட்டுகிறார்கள்.

ஆரம்ப கட்ட துணிகர மூலதன நிறுவனமான டெரெக்ஸ் வென்ச்சர்ஸ் நிறுவனத்தின் நிறுவனர் மற்றும் தலைமை நிர்வாக அதிகாரி பிரியங்கா மட்னானி கூறுகையில், வளர்ச்சி-நிலை தொடக்கங்கள் பெரிய காசோலை அளவுகள் என காப்பிடப்படலாம் மற்றும் நிறுவன வீரர்கள் மாற்று முதலீட்டு நிதிகள் (AIFS) மற்றும் இணை முதலீட்டு வாகனங்கள் (CIRVS) மூலம் மூலதனத்தை இன்னும் ஓட்டுவார்கள் என்று மதானி கூறினார்.

ஏ.ஐ.எஃப் கள் தனிப்பட்ட முறையில் சேகரிக்கப்பட்ட முதலீட்டு வாகனங்கள், செபிதாட் துணிகர மூலதனம், தனியார் ஈக்விட்டி மற்றும் பிற மாற்று சொத்துக்களில் முதலீடு. இதற்கிடையில், சிவ்ஸ் என்பது முதலீட்டு கட்டமைப்புகள் ஆகும், அவை பல முதலீட்டாளர்களை மூலதனத்தை பூல் செய்ய அனுமதிக்கின்றன மற்றும் குறிப்பிட்ட ஒப்பந்தங்களில் ஒரு முன்னணி முதலீட்டாளருடன் முதலீடு செய்கின்றன.

“அடுக்கு 2 மற்றும் அடுக்கு 3 நகரங்களில் ஆரம்ப கட்ட நிறுவனர்கள், தனிப்பட்ட தொடர்புகள், சிண்டிகேட்டுகள் மற்றும் உற்சாகமான முதல் முறையாக தேவதூதர்களின் வலையிலிருந்து பெரும்பாலும் திரட்டுகிறார்கள், அவர்களில் பலர் இப்போது தங்களை பூட்டிக் கொண்டிருக்கிறார்கள் அல்லது புதிய ஆட்சிக்கு ஏற்றவாறு ஒரு கதவு அரை-ஷட் போல உணர்கிறார்கள்,” என்று மட்னானி, சாம்பல் நிறத்தை அடைகிறார் என்று கூறியது.

ஆக்ஸானோ மூலதனத்தின் நிர்வாக பங்குதாரர் பிரிஜேஷ் தாமோதரன் நாயர் கூறுகையில் – துணிகர மூலதன நிறுவனம் மற்றும் வகை I நிதிகள் அல்லது தேவதை நிதிகளின் நிதி மேலாளர் – சில்லறை தேவதை முதலீட்டாளர்கள் இனி தகுதி பெற மாட்டார்கள். பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்களுக்கு இந்த செயல்முறை பற்றி தெரியாது என்றும் அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர்களாக மாற விரும்பவில்லை என்றும், இது “வளர்ந்து வரும் நிதி மேலாளர்களுக்கான வாய்ப்புகளை குறைக்க முடியும்” என்றும் நாயர் மேலும் கூறினார்.

படிக்கவும்: முதலீட்டு வங்கிகள் வருவாய் நீரோட்டங்களை பல்வகைப்படுத்த தொடக்க நிதி இடத்தை உள்ளிடுகின்றன

திறன் கவலைகள்

சில வல்லுநர்கள் தற்போதைய அங்கீகார செயல்முறை மிகவும் சிக்கலானது என்றும் ஏஞ்சல் முதலீட்டாளர்களின் எண்ணிக்கையை கையாள முடியாமல் போகலாம் என்றும் நம்புகிறார்கள்.

மே 2025 நிலவரப்படி 750 அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர்கள் பதிவு செய்யப்பட்டுள்ளனர் என்று செபியின் ஆலோசனைக் கட்டுரை தெரிவித்துள்ளது.

“இன்னும் பல முதலீட்டாளர்கள் இப்போது கணினியில் நுழைவதால், தற்போதுள்ள அமைப்பு சுமைகளைக் கையாளத் தயாராக இல்லை, இது தேவதை முதலீட்டை மெதுவாக்கும்” என்று கைதன் & கோ நிறுவனத்தின் பங்குதாரர் திவாஸ்பதி சிங் கூறினார்.

இந்த நேரத்தில், சி.டி.எஸ்.எல் வென்ச்சர்ஸ் லிமிடெட் (சென்ட்ரல் டெபாசிட்டரி சர்வீசஸ் (இந்தியா) லிமிடெட்) மற்றும் என்.எஸ்.டி.எல் தரவு மேலாண்மை லிமிடெட் (நேஷனல் செக்யூரிட்டீஸ் டெபாசிட்டரி லிமிடெட் நிறுவனத்திற்கு சொந்தமானது) ஆகிய இரண்டு ஏஜென்சிகள் மட்டுமே அங்கீகார செயல்முறையை நிர்வகிக்கின்றன.

வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள்

உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களுக்கு இந்த செயல்முறை இன்னும் கடினம் என்றும் சிங் சுட்டிக்காட்டினார். ஒரு பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான சொத்துக்களைக் கொண்டவர்கள் இந்திய வரி வருமானத்தை சமர்ப்பிக்க வேண்டும், அவை நாட்டிற்கு புதியதாக இருந்தாலும் கூட, சிங் கூறினார்.

பல நாடுகளில், முதலீட்டாளர்கள் மூன்றாம் தரப்பு காசோலைகள் வழியாக செல்லத் தேவையில்லாமல், தங்கள் நிலையை சுய சான்றிதழ் பெற அனுமதிக்கப்படுகிறார்கள், சிங் கூறினார். “ஆனால் இந்தியாவில், இந்த செயல்முறை கையேடு மற்றும் கண்டிப்பானது, இது பெரும்பாலும் சிறிய தவறுகளுக்கு தாமதத்திற்கும் நிராகரிப்புகளுக்கும் வழிவகுக்கிறது.”

செபி-பதிவுசெய்யப்பட்ட அங்கீகாரம் உங்கள் வாடிக்கையாளர் (KYC) பதிவு முகவர் (KRA கள்) “திறன் அளவிடப்படாவிட்டால் புதிய செயல்பாட்டு இடையூறுகளை உருவாக்கக்கூடும்” என்று தெரிந்து கொள்ளுங்கள் என்று தி வேர்ஜன் சட்டத்தின் மூத்த பங்குதாரர் கெதன் முகிஜா கூறினார்.

எவ்வாறாயினும், முதலீட்டாளர் சமூகம் ஒரு தற்காலிக பின்னடைவைக் காண்கிறது, மேலும் முதலீட்டாளர்கள் தங்களை அங்கீகாரம் பெறுவார்கள் மற்றும் நீண்ட காலத்திற்கு மாற்றங்களுக்கு ஏற்ப மாற்றப்படுவார்கள் என்று எதிர்பார்க்கப்படுவதால் அது நீண்ட காலம் நீடிக்காது என்று கூறுகிறது.

ஆரம்ப கட்ட தொழில்நுட்ப முதலீடுகளை மையமாகக் கொண்ட பெங்களூரை தளமாகக் கொண்ட துணிகர மூலதன நிறுவனமான 3one4 கேப்பிட்டலின் நிறுவனர் சித்தார்த் பை, இது ஒரு தற்காலிக இடையூறு என்று எதிர்பார்க்கிறது, இது கால் பகுதியுக்கும் மேலாக நீடிக்கும்.

அதன் சிக்கலான தன்மை மற்றும் செலவு காரணமாக தற்போதைய அங்கீகார செயல்முறையின் சந்தை ஏற்றுக்கொள்ளல் குறைவாக உள்ளது என்று பை குறிப்பிட்டார்.

இருப்பினும், செபி பிரச்சினைகளை அறிந்திருக்கலாம் மற்றும் கவலைகளை எளிதாக்க நடவடிக்கை எடுத்து வருகிறது. ஜூன் 17 அன்று, தற்போதைய அங்கீகார செயல்முறையை மேம்படுத்த இது ஒரு ஆலோசனைக் கட்டுரையை வெளியிட்டது.

தற்போது சி.டி.எஸ்.எல் வென்ச்சர்ஸ் லிமிடெட் மற்றும் என்.எஸ்.டி.எல் தரவு மேலாண்மை லிமிடெட் ஆகியவற்றுக்கு மட்டுப்படுத்தப்பட்ட அனைத்து KYC பதிவு முகவர் (KRAS) க்கும் அங்கீகார நிறுவனங்களின் எண்ணிக்கையை இது அதிகரிக்கும் என்று வரைவுக் கட்டுரை கூறியது.

மாற்று முதலீட்டு நிதிகள் (AIF கள்) சில நிபந்தனைகளுக்கு உட்பட்டு, தங்கள் சொந்த விடாமுயற்சியின் அடிப்படையில் அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர்களாக தற்காலிகமாக முதலீட்டாளர்களை கப்பலில் செலுத்த அனுமதிக்கப்படலாம் என்றும் அந்த ஆய்வறிக்கை கூறியது.

நிதி மேலாளர்கள் அங்கீகாரத்தைத் தொடங்க அனுமதிப்பதற்கான நடவடிக்கையை PAI வரவேற்றது, ஆனால் எச்சரிக்கையாக இருந்தது, “KRAS இன் அளவிடக்கூடிய திறன், ஒரு நிலையான நிலையான இயக்க நடைமுறை (SOP), செலவு குறைந்த கட்டமைப்பு மற்றும் அங்கீகாரம் சான்றிதழ்களை விரைவாக வழங்குதல்” என்று எச்சரித்தார். அவர் “குறைவான பரிந்துரைக்கப்பட்ட மற்றும் கொள்கை அடிப்படையிலான” ஒழுங்குமுறை ஆட்சிக்கு அழைப்பு விடுத்தார்.

செபியின் கூற்றுப்படி, மார்ச் 2025 நிலவரப்படி, தேவதை நிதிகளால் திரட்டப்பட்ட கடமைகள் .10,138 கோடி, முதலீடுகள் செய்யப்பட்டன .4,134 கோடி.

மார்ச் 31, 2024 நிலவரப்படி, AIF விதிமுறைகளின் கீழ் 82 ஏஞ்சல் நிதிகள் பதிவு செய்யப்பட்டன. அங்கீகார செயல்முறை சரியான நேரத்தில் உருவாகினால் எண்ணிக்கை வளரக்கூடும். அதுவரை, இந்தியாவில் ஏஞ்சல் முதலீடு செய்வது ஒரு குறுகிய சரிசெய்தல் கட்டத்தை கடந்து செல்லக்கூடும்.