எஸ் அண்ட் பி 500 மிகவும் விலை உயர்ந்தது என்று எல்லோரும் நினைக்கிறார்கள். ஒருவேளை அது மிகவும் மலிவானது. MakkalPost

அச்சங்கள் புரிந்துகொள்ளக்கூடியவை. கணிசமான பொருளாதார மற்றும் கொள்கை அபாயங்களைப் பொருட்படுத்தாமல் குறியீடு உயர்ந்துள்ளது. எஸ் அண்ட் பி 500, இப்போது 6000 க்குக் கீழே, ஏப்ரல் 2 க்கு முன்னர், ஜனாதிபதி டொனால்ட் டிரம்ப் அனைத்து இறக்குமதிகளுக்கும் 10% கட்டணங்களை அறிவித்தபோது, ​​அமெரிக்காவின் மிக முக்கியமான வர்த்தக பங்காளிகளில் பலவற்றில் அதிக வரி விதிக்கப்பட்டது.

ஜூலை 9 வரை நாட்டை சார்ந்த பெரும்பாலான வரிகளை ஜனாதிபதி இடைநீக்கம் செய்திருந்தாலும், கட்டணங்கள் இன்னும் ஆபத்தாக இருக்கின்றன. நிறுவனங்களிலிருந்து சாத்தியமான விலை அதிகரிப்பு அதிக பணவீக்கம், அதிக வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் பொருளாதார வளர்ச்சியைக் குறைக்கும் என்பதை முதலீட்டாளர்கள் கண்காணித்து வருகின்றனர். டிரம்ப் நிர்வாகத்தின் வரி மற்றும் செலவு மசோதா, பிரதிநிதிகள் சபையால் அங்கீகரிக்கப்பட்டபடி, இன்னும் பெரிய கூட்டாட்சி பட்ஜெட் பற்றாக்குறையை குறிக்கும், இது பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கக்கூடும் மற்றும் பத்திர விளைச்சலை அதிகமாக அனுப்பக்கூடும்.

அந்த கவலைகள், இப்போதைக்கு, பின்புற பர்னரில் உள்ளன. இந்த ஆண்டு மத்திய வங்கி வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கக்கூடும் என்று பந்தயம் கட்டும் சந்தைக்கு பெடரல் ரிசர்வ் 2% இலக்குக்கு பணவீக்கம் போதுமானதாக உள்ளது, பொருளாதாரம் மற்றும் கார்ப்பரேட் வருவாய் தொடர்ந்து வளரும் என்ற எதிர்பார்ப்புகளைத் தூண்டுகிறது. இதன் விளைவாக, வர்த்தகர்களும் முதலீட்டாளர்களும் எஸ் அண்ட் பி 500 ஐ மேல்நோக்கி ஏலம் எடுத்துள்ளனர், இதனால் நெய்சேயர்களை தூசியில் விட்டுவிடுகிறார்கள்.

இப்போது, ​​ஃபேக்ட்செட் படி, வரவிருக்கும் 12 மாதங்களுக்கு ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ள ஒரு பங்கு வருவாயை விட 22 மடங்கு அதிகமாக குறியீடு விலை உயர்ந்ததாகத் தெரிகிறது. இது கடந்த 3½ ஆண்டுகளில் மிக உயர்ந்த பல நிலைக்கு அருகில் உள்ளது, விகிதங்கள் உயர்ந்து, வளர்ச்சி சற்று குறைந்துவிட்டது.

இதன் விளைவாக, எந்தவொரு பொருளாதார ஏமாற்றத்திற்கும் பதிலளிக்கும் விதமாக சந்தை சறுக்குவதற்கு பாதிக்கப்படக்கூடியது என்ற கருத்து மிகவும் பரவலாகிவிட்டது. ஆனால் நிறுவனங்களின் மிக அடிப்படையான பகுப்பாய்வு பொருளாதாரம் பெரும் சிக்கலைத் தவிர்க்கும் வரை, எஸ் அண்ட் பி 500 லேசாக குறைத்து மதிப்பிடப்படுகிறது என்பதைக் குறிக்கிறது.

மூத்த மூலோபாயவாதியும், 22 வி ரிசர்ச்சின் நிறுவனருமான டென்னிஸ் டெபுசெர் இந்த வேலையைச் செய்தார். எஸ் அண்ட் பி 500 வருவாய் அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளுக்கு ஆண்டுதோறும் 8% ஆக வளரும் என்று அவர் கருதுகிறார், இது பங்குகளை மதிப்பிடுவதற்கான ஒரு நிலையான முன்னறிவிப்பு காலம். அந்த அழைப்பு நியாயமானதாகவோ அல்லது பழமைவாதமாகவோ தோன்றுகிறது, ஏனென்றால் இது ஃபேக்ட்செட்டால் கண்காணிக்கப்பட்ட ஆய்வாளர்களிடையே ஒருமித்த அழைப்புக்கு மூன்று சதவீத புள்ளிகள் கீழே உள்ளது.

அந்த வகை வளர்ச்சி முதலீட்டாளர்களால் கற்பனை செய்ய முடியாது. பொருளாதாரம் இன்னும் விரிவடைந்து வருகிறது, மேலும் குறியீட்டுக்கான வருவாயின் இரட்டை இலக்க சதவீதத்தைக் கொண்ட பிக் டெக்கின் இலாபங்கள், அடுத்த இரண்டு ஆண்டுகளுக்கு ஆண்டுதோறும் 15% க்கும் அதிகமாக வளரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது செயற்கை நுண்ணறிவுக்கான தேவையை அதிகரிப்பதன் விளைவாக.

நீண்ட காலத்திற்கு, அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளுக்கு அப்பால், அவர் நிலையான வளர்ச்சி விகிதத்தை 4% ஆகக் கருதுகிறார், அதாவது வருவாய் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் வளர்ச்சியை விட சற்று வேகமாக அதிகரிக்கும், இது 2024 இல் 2.8% ஆகும். அதுவும் நியாயமானதே, குறியீட்டில் பெரிய தொழில்நுட்பத்தின் இருப்பைக் கொடுக்கும்.

பண நிறுவனங்கள் பங்குதாரர்களிடம் ஈவுத்தொகை மற்றும் பங்கு மறு கொள்முதல் மூலம் திரும்பும் அதே வேகத்தில் வளர வேண்டும், நிறுவனங்கள் பங்குதாரர்களுக்கு அவர்கள் செலுத்தும் வருவாயின் சதவீதத்தை பராமரிக்கின்றன என்று கருதுகின்றனர். அந்த எதிர்கால பணப்புழக்கங்களின் தற்போதைய மதிப்பை சுமார் 8% தள்ளுபடி செய்கிறது-பாதுகாப்பான 10 ஆண்டு கருவூலக் கடனில் அவர் எதிர்பார்க்கும் சுமார் 4% விளைச்சலை விட நான்கு சதவீத புள்ளிகள் அதிகம்-இது எஸ் அண்ட் பி 500 க்கு 6170 மதிப்பில் உள்ளது.

அது இப்போது அந்த மட்டத்தில் வர்த்தகம் செய்தால், அடுத்த 12 மாத வருவாயில் 23 மடங்கு மதிப்பிடப்படும். ஒரு பார்வையில், அது மிகவும் விலை உயர்ந்ததாகத் தெரிகிறது, ஆனால் அது அர்த்தமுள்ளதாக இருக்கிறது.

ஒருவேளை சந்தை உண்மையில் அவ்வளவு மதிப்புக்குரியது. பிக் டெக்கின் AI சாகசம் இப்போதுதான் தொடங்குகிறது, பொருளாதாரம் மந்தநிலையைத் தவிர்த்தால், மற்ற துறைகளில் உள்ள நிறுவனங்களிலும் வருவாய் வளரும்.

இது ஒரு பெரிய “என்றால்,” மற்றும் வருவாய் ஏமாற்றமடையும் என்று அவநம்பிக்கையாளர்கள் பயப்படுகிறார்கள். ஆனால் அவர்கள் அவ்வாறு செய்யாவிட்டால், எஸ் அண்ட் பி 500 உண்மையில் விலை உயர்ந்ததல்ல.

இது கூட குறைந்த விலையில் இருக்கலாம்.

ஜேக்கப் சோனென்ஷைனுக்கு எழுதுங்கள் jacob.sonenshine@barrons.com